央行連續(xù)就長(zhǎng)債收益率發(fā)聲
針對(duì)近段時(shí)間長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)下行，23日央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人接受旗下《金融時(shí)報(bào)》采訪表示：“一些機(jī)構(gòu)投資者也認(rèn)為，未來(lái)通脹有望從低位溫和回升，長(zhǎng)期國(guó)債收益率作為名義利率，本身會(huì)隨著通脹水平回升而提高。這兩方面對(duì)長(zhǎng)期債券收益率都會(huì)形成支撐”，并提醒“固定利率的長(zhǎng)期限債券久期長(zhǎng)，對(duì)利率波動(dòng)比較敏感，投資者需要高度重視利率風(fēng)險(xiǎn)”。
該負(fù)責(zé)人表示，長(zhǎng)期國(guó)債收益率主要反映長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期，但同時(shí)也會(huì)受到供求關(guān)系等其他因素的擾動(dòng)。長(zhǎng)期國(guó)債收益率總體會(huì)運(yùn)行在與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)。當(dāng)前長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)下滑的底層邏輯是市場(chǎng)上“安全資產(chǎn)”的缺失，隨著未來(lái)超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行，“資產(chǎn)荒”的情況會(huì)有緩解，長(zhǎng)期國(guó)債收益率也將出現(xiàn)回升。
該負(fù)責(zé)人還提到，央行在二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)展國(guó)債買賣，可以作為一種流動(dòng)性管理方式和貨幣政策工具儲(chǔ)備。根據(jù)現(xiàn)行《中國(guó)人民銀行法》，央行禁止在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債，但為執(zhí)行貨幣政策，可以在公開(kāi)市場(chǎng)上買賣國(guó)債、其他政府債券和金融債券及外匯。
央行發(fā)聲后，24日債牛遭遇“急轉(zhuǎn)彎”，現(xiàn)券期貨全面回調(diào)。
【點(diǎn)評(píng)】2月以來(lái)，在全面降準(zhǔn)落地、政策寬松預(yù)期升溫，以及銀行等金融機(jī)構(gòu)“資產(chǎn)荒”等因素綜合作用下，10年期國(guó)債收益率一度創(chuàng)下逾20年最低。繼一季度貨幣政策會(huì)議提及“關(guān)注長(zhǎng)期收益率變化”及18日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)提到“防止利率過(guò)低”后，此次央行再次就長(zhǎng)期國(guó)債收益率下行喊話，旨在打破債市利率下行的慣性，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)悲觀預(yù)期，引導(dǎo)市場(chǎng)向理性回歸。分析認(rèn)為，長(zhǎng)期債券收益率很難進(jìn)一步大幅走低，但從經(jīng)濟(jì)基本面和投資者情緒看，目前也沒(méi)有上行的條件，因此大體將處于底部橫盤。
一季度財(cái)政收入增勢(shì)低迷
22日，財(cái)政部公開(kāi)了2024年一季度財(cái)政收支情況。
一季度，全國(guó)一般公共預(yù)算收入60877億元，同比下降2.3%，扣除特殊因素后可比增長(zhǎng)2.2%左右。
上述特殊因素是2022年制造業(yè)中小微企業(yè)部分緩稅在2023年前幾個(gè)月入庫(kù)抬高了基數(shù)，以及2023年年中出臺(tái)的4項(xiàng)減稅政策對(duì)今年財(cái)政收入形成翹尾減收等。
一季度全國(guó)稅收收入同比下降4.9%，扣除上述特殊因素影響后稅收保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。分稅種來(lái)看，增值稅、個(gè)人所得稅、印花稅和資源稅致使稅收收入承壓。
全國(guó)一般公共預(yù)算支出69856億元，同比增長(zhǎng)2.9%。一季度，全國(guó)一般公共預(yù)算支出完成預(yù)算的24.5%，高于近3年的平均水平。
財(cái)政部表示，下一步六大重點(diǎn)發(fā)力領(lǐng)域包括，統(tǒng)籌用好相關(guān)國(guó)債資金、地方政府專項(xiàng)債券、中央預(yù)算內(nèi)投資等政策工具，帶動(dòng)擴(kuò)大社會(huì)有效投資等，支持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求。
【點(diǎn)評(píng)】一季度全國(guó)一般公共預(yù)算收入少見(jiàn)下滑，扣除特殊因素后延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，但仍低于同期名義GDP增速，反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行邊際降溫，恢復(fù)基礎(chǔ)需進(jìn)一步夯實(shí)。同時(shí)，支出端仍保持了一定節(jié)奏和力度，一季度財(cái)政支出增速高于收入增速5.2個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)政逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)發(fā)揮效果。分析認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)并不牢固，財(cái)政政策要進(jìn)一步靠前發(fā)力，加快專項(xiàng)債和超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行和使用進(jìn)度。
一季度工業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.3%
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日公布數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.3%，由上年全年下降2.3%轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降3.5%，1~2月為上漲10.2%。
一季度，高技術(shù)制造業(yè)引領(lǐng)工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，其利潤(rùn)增長(zhǎng)由上年全年下降8.3%轉(zhuǎn)為同比增長(zhǎng)29.1%，增速比規(guī)上工業(yè)平均水平高24.8個(gè)百分點(diǎn)。裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.0%，增速比上年全年加快13.9個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)4.9個(gè)百分點(diǎn)，是貢獻(xiàn)最大的行業(yè)板塊，發(fā)揮了“壓艙石”作用。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，一季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但也要看到，企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)仍不平衡，工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固。下階段，要落實(shí)好大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策措施，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，加力鞏固工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。
【點(diǎn)評(píng)】一季度，隨著宏觀組合政策實(shí)施力度不斷加大，市場(chǎng)需求逐步改善，工業(yè)生產(chǎn)回升向好，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。分析認(rèn)為，下階段工業(yè)利潤(rùn)空間能否進(jìn)一步打開(kāi)，取決于下游需求是否出現(xiàn)持續(xù)性復(fù)蘇，而這需要更大力度的逆周期、跨周期調(diào)節(jié)政策支撐。
北京房貸再優(yōu)化，南京擬重啟買房落戶
本周，北京、南京兩個(gè)熱點(diǎn)城市相繼在樓市政策上有所動(dòng)作。
23日消息，北京房貸政策再優(yōu)化。繼“離婚限購(gòu)”政策廢止后，相關(guān)房貸政策也將進(jìn)行調(diào)整，離婚不滿一年且家庭名下在北京市無(wú)成套住房，執(zhí)行首套住房信貸政策。
最新政策落地后，北京夫妻離異后家庭名下無(wú)房，即按首套資格、首套貸款計(jì)算，即在城六區(qū)/非城六區(qū)購(gòu)房，利率由4.55%/4.5%降至4.05%/3.95%，首付比例由50%/40%降至30%，購(gòu)房門檻和購(gòu)房成本明顯降低。
26日，另一熱點(diǎn)城市南京發(fā)布了《關(guān)于合法穩(wěn)定住所落戶有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》，其中顯示，進(jìn)一步放寬落戶條件，在南京擁有合法穩(wěn)定住所且實(shí)際居住的非南京戶籍人員，可以直接辦理落戶。
這意味著，時(shí)隔六年，南京擬重啟買房直接落戶政策。
【點(diǎn)評(píng)】北京政策調(diào)整，表示市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)期出臺(tái)的政策有望陸續(xù)退出，向市場(chǎng)釋放出進(jìn)一步優(yōu)化政策的積極信號(hào)。南京擬出臺(tái)的這一舉措，雖然是從戶籍制度改革角度出發(fā)，但顯示出了相當(dāng)大的政策寬松程度，有望刺激不少購(gòu)房需求。
一季度以來(lái)，各線城市新房成交面積同比均出現(xiàn)下降。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，提振樓市固然需要解除各類限制政策和出臺(tái)支持鼓勵(lì)性政策，但更重要的是盡快恢復(fù)行業(yè)整體信心。
布林肯訪華，中美達(dá)成五點(diǎn)共識(shí)
26日，中共中央政治局委員、外交部長(zhǎng)王毅在北京同美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯舉行會(huì)談，雙方在全面交換意見(jiàn)基礎(chǔ)上形成五點(diǎn)共識(shí)。
第一，雙方同意繼續(xù)按照兩國(guó)元首指引，努力穩(wěn)定并發(fā)展中美關(guān)系。雙方肯定舊金山會(huì)晤以來(lái)中美各領(lǐng)域?qū)υ捄献魅〉玫姆e極進(jìn)展，同意加快落實(shí)兩國(guó)元首在舊金山達(dá)成的重要共識(shí)。
第二，雙方同意保持高層交往和各層級(jí)接觸。繼續(xù)發(fā)揮已經(jīng)恢復(fù)和新建的外交、經(jīng)濟(jì)、金融、商務(wù)等領(lǐng)域磋商機(jī)制作用。繼續(xù)開(kāi)展兩軍交往。進(jìn)一步推進(jìn)中美禁毒、氣變、人工智能合作。
第三，雙方宣布將舉行中美人工智能政府間對(duì)話首次會(huì)議；繼續(xù)推進(jìn)中美關(guān)系指導(dǎo)原則磋商；舉行新一輪中美亞太事務(wù)磋商、中美海洋事務(wù)磋商；繼續(xù)開(kāi)展中美領(lǐng)事磋商。中美禁毒工作組將舉行高官會(huì)。美方歡迎中國(guó)氣候變化事務(wù)特使劉振民訪美。
第四，雙方將采取措施擴(kuò)大兩國(guó)人文交流，歡迎對(duì)方國(guó)家留學(xué)生，辦好5月在中國(guó)西安舉行的第14屆中美旅游高層對(duì)話。
第五，雙方就國(guó)際地區(qū)熱點(diǎn)問(wèn)題保持協(xié)商，雙方特使加強(qiáng)溝通。
【點(diǎn)評(píng)】去年11月，中美元首在舊金山舉行歷史性會(huì)晤，達(dá)成一系列重要共識(shí)和成果。今年4月以來(lái)，中美高層保持密集互動(dòng)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫等多位美國(guó)政府高官陸續(xù)訪華。布林肯此次訪華，也是中美落實(shí)兩國(guó)元首舊金山會(huì)晤共識(shí)，保持對(duì)話、管控分歧、推進(jìn)合作、加強(qiáng)國(guó)際事務(wù)協(xié)調(diào)的一部分。布林肯也是近期美國(guó)訪華官員中級(jí)別最高的一位。
世界需要一個(gè)穩(wěn)定的中美關(guān)系。中美高層迎來(lái)新一輪互動(dòng)，有助于妥處分歧、凝聚共識(shí)、深化合作，推動(dòng)兩國(guó)關(guān)系穩(wěn)定向前發(fā)展。
拜登簽署TikTok法案
當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日晚，美國(guó)參議院以79票贊成、18票反對(duì)的結(jié)果，通過(guò)了一項(xiàng)涉TikTok的法案。24日美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署了這項(xiàng)法案，要求字節(jié)跳動(dòng)在未來(lái)九個(gè)月到一年內(nèi)剝離TikTok，否則該應(yīng)用程序?qū)⒈唤乖诿绹?guó)上架。
TikTok對(duì)禁令簽署生效發(fā)布聲明稱，將在法庭上挑戰(zhàn)這項(xiàng)禁令。TikTok在聲明中稱，相信事實(shí)和法律顯然站在我們這一邊，我們最終會(huì)獲勝。
24日，外交部發(fā)言人汪文斌表示，美國(guó)眾議院通過(guò)的這個(gè)法案，讓美國(guó)站在了公平競(jìng)爭(zhēng)原則和國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的對(duì)立面，如果所謂“國(guó)家安全”的理由可以用來(lái)任意打壓別國(guó)的優(yōu)秀企業(yè)，那就毫無(wú)公平正義可言。看到別人的好東西就要想方設(shè)法據(jù)為己有，這完全是強(qiáng)盜邏輯。
【點(diǎn)評(píng)】雖然法案已經(jīng)正式簽署生效，但TikTok將就該法案發(fā)起訴訟。接下來(lái)TikTok將迎來(lái)漫長(zhǎng)的法律訴訟，等待美國(guó)最高法院的最終裁決。正如TikTok美洲公共政策主管所言：“這是漫長(zhǎng)過(guò)程的開(kāi)始，而不是結(jié)束”。
美國(guó)一季度GDP增速創(chuàng)兩年來(lái)最低
當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日美國(guó)商務(wù)部發(fā)布數(shù)據(jù)，一季度美國(guó)實(shí)際GDP按年率計(jì)算增長(zhǎng)1.6%。這一經(jīng)濟(jì)增速不僅低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，也較去年第三和第四季度的增速4.9%和3.4%明顯放緩，為2022年第二季度以來(lái)最低水平。
具體來(lái)看，當(dāng)季占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量約70%的個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng)2.5%，較去年第四季度增幅收窄了0.8個(gè)百分點(diǎn)。反映企業(yè)投資狀況的非住宅類固定資產(chǎn)投資增幅為2.9%，與去年第四季度增長(zhǎng)3.7%相比明顯放緩。商品和服務(wù)凈出口也拖累經(jīng)濟(jì)增速走低0.86個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)發(fā)布的季度通脹數(shù)據(jù)顯示，一季度通脹強(qiáng)于預(yù)期。個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)3.4%，前值為1.9%；剔除食品和能源價(jià)格的PCE價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)了3.7%，前值為2.0%。
【點(diǎn)評(píng)】第一季度以來(lái)美國(guó)通脹率急劇上升，導(dǎo)致消費(fèi)者和政府支出快速降溫。尤其是美國(guó)消費(fèi)者在汽車、汽油等商品上的支出放緩以及企業(yè)庫(kù)存投資減少，拖累了整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期且通脹壓力加劇，引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹階段的擔(dān)憂。分析人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)9月前降息的可能性越發(fā)渺茫。芝商所（CME）FedWatch工具顯示，交易員已將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息預(yù)期推后至12月。
日元對(duì)美元連創(chuàng)34年來(lái)新低
本周，日元對(duì)美元連創(chuàng)34年來(lái)新低。
24日晚，日本東京外匯市場(chǎng)日元對(duì)美元匯率跌破1美元兌155日元水平，這是自1990年6月以來(lái)日元對(duì)美元匯率首次觸及該水平。
26日，日本央行結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，決定繼續(xù)把短期利率維持在0到0.1%的水平。由于市場(chǎng)預(yù)期的量化緊縮在會(huì)上未被提及，外匯市場(chǎng)日元拋售再度加劇。
26日的紐約外匯市場(chǎng)上，日元對(duì)美元匯率大幅下跌，一度跌破158日元兌換1美元，再次刷新約34年以來(lái)的新低。
今年以來(lái)，日元對(duì)美元匯率已累計(jì)下跌了約9%。本輪日元貶值實(shí)際始于2022年初。美聯(lián)儲(chǔ)于2022年開(kāi)始激進(jìn)加息，而日本央行堅(jiān)持負(fù)利率政策。隨著日元和美元的息差迅速擴(kuò)大，日元匯率一路暴跌。今年3月，日本央行宣布結(jié)束持續(xù)8年的負(fù)利率政策，但由于緊縮程度不如市場(chǎng)預(yù)期，反而加劇日元貶值。
